磷酸二铵：市场上半年跌宕起伏 下半年能否再掀波澜？

图1 2024-2025年湖北磷酸二铵出厂价格对比图（元/吨）

2025年上半年国内磷酸二铵市场震荡运行。具体来看，2025年初企业价格下调后，市场需求表现平淡，冬储进度缓慢，1月下旬，企业价格再次受到硬性调控，价格下调200元/吨，此时市场价格显乱，低价货源与前期高价货源皆有，2月中旬起随着春耕临近及化肥相关产品价格上行，市场询单增加且市场到货较往年仍存一定差距，刚需逐渐显露，业者推涨气氛浓郁，东北市场价格重心持续上行，黑龙江地区月内涨幅达300元/吨，受其带动其他市场也有所上行。

3月原料成本持续攀升，企业普遍停报停签，下旬部分企业价格上调，湖北地区64%出厂价涨至3800-3850元/吨。4月随着春耕备肥进入尾声，国内需求转淡且出口政策尚未明确，部分企业开工负荷有所下降。到达5月中旬附近，出口政策利好推动市场乐观情绪，但因夏季对磷肥需求量有限且随着出口消息的落地，业者情绪逐步降温。

在保供稳价政策持续发力下，企业出厂报价保持稳定，内销需求转淡，企业重心逐步转向国际订单。传统消费淡季且距离秋季用肥时日尚早，市场交投活跃度持续走低，下游观望情绪浓郁，市场关注点转向秋季备肥进展。

图2  2025年1-6月国内磷酸二铵产量及产能利用率对比图（万吨，%）

2025年1-6月国内磷酸二铵累计产量637万吨，同比去年减少约8.21%。1-6月产能利用率为60.49%，同比去年下降6.14%。2025年年初，在政策调控引导下企业价格进一步下行，下游客户普遍持谨慎观望态度，迟迟不拿货，导致企业库存持续累积，开工负荷相应下调。

随着春耕用肥时节临近，叠加相关产品价格企稳回升，市场询单量明显增加，企业出货节奏加快，3月份开工率呈现恢复性增长；春耕用肥旺季结束后，国内需求转淡加出口政策尚未明朗，部分生产企业陆续启动年度检修计划，行业整体开工负荷再度回落。直至5月中旬出口政策最终落地，企业积极签订出口订单，前期检修企业装置陆续恢复正常运行，整体供应量有所增加。

图3  2025年华中磷酸二铵市场下半年现货价格预测图（元/吨）

展望下半年，磷酸二铵市场预计维持稳中整理态势。从需求节奏来看，由于前期需求后置，叠加当前社会库存低位，秋季小麦肥备货或将在8月底至9月初集中释放，需求的集中启动可能推动现货价格小幅上行。进入四季度，冬储市场因库位偏低且运输周期较长，预计11月前后将逐步启动，进一步支撑市场交投氛围。从成本支撑来看，磷矿石受供应偏紧及新能源等行业需求增长影响，价格预计高位企稳；硫磺则在刚需支撑下维持高位震荡走势。原料端整体价格坚挺，对磷酸二铵成本形成较强支撑。尽管需求回暖及成本支撑可能推涨价格，但保供稳价政策仍将持续指导市场，预计磷酸二铵价格整体波动幅度有限，下半年行情或将以稳为主。