国内钾肥市场回归理性

表 2025年中国氯化钾价格变动（单位：元/吨）

数据来源：隆众资讯

从市场价格对比中可以看出，在11月中旬左右，价格达到了相对的高位，骨干钾肥企业对下游复合肥工厂放货仍旧延续了前期的指导价格，但市场货源流通相对有限的情况下，部分中小型贸易商的销售价格持续拉涨，最高涨幅体现在大颗粒方面，尤其是边贸口岸以及东北鲅鱼圈的颗粒价格，涨幅达到6.83%及8.82%。老挝粉钾价格亦出现了相对明显的涨幅，多在4.26%，但老挝前期的到船量并不大，随着台风等天气的转变，海运量逐步恢复，因此老挝的市场价格亦在缓慢回归正常。

2025年中国钾肥大合同是在6月份签订，但随着后续到货量的不足，国内钾肥市场始终处于紧平衡的状态，骨干钾肥企业持续让利对市场进行货源的投放，保证下游复合肥工厂的用量，但国内的进口钾始终未能补充至安全库存水平。目前国内港口的进口氯化钾库存量仅在230万吨左右的水平，虽然从10月份开始中国的进口量呈现了明显增幅，但在前期消耗较为明显，且仍有秋季市场消耗的情况下，港口库存量始终未恢复到300万吨的安全库存范围内。目前港口库存的241万吨，同比去年同期的港口库存降幅高达22.95%，始终令业内人士担忧能否保证后续冬储及春耕用肥。

在此情况下，冬储市场逐渐启动，且2026年的春耕旺季即将到来，中国联合谈判小组率先进行了2026年中国钾肥大合同的谈判，且顺利在2025年的11月底谈判成功，既保持了全球洼地的水平，又保证了来年春季的货源供应。

表 2022-2026年中国钾肥大合同签订统计（单位：元/吨，美元/吨）

数据来源：隆众资讯

2025年11月23日，中方钾肥进口谈判小组与食安供应链有限公司（迪拜）就2026年钾肥年度进口合同价格达成一致，合同价格为348美元/吨（CFR），继续保持了全球钾肥“价格洼地”。

随着新年度大合同的签订，业内人士心态不断转变，前期的惜售情绪转为看空情绪，市场的可销售货源量不断增加，且下游多数复合肥工厂多按需采购，且在骨干钾肥企业不断放货的情况下，下游工厂并不急于大量储备原料，故而在钾肥供应量不断增加，需求面采购并不集中的情况下，市场价格不断回归理性。截止到目前，氯化钾的市场价格大颗粒已经跌破指导价格，而老挝的市场价格亦与指导价格并轨，仅剩62%白钾，在整体货源量不足的情况下，销售价格仍略高于指导价格。

图1  2025年中国复合肥装置开工率走势图（%）

数据来源：隆众资讯

从近期复合肥厂家的情况来看，进入冬储季节后，从主产区，山西、河北地区，前期停车装置陆续恢复重启；同时湖北等地，大企业开工率有所提升；此外，苏皖地区，随着需求转淡，部分中小型企业装置减负荷停车，但大企业转向生产冬储肥，开工负荷相对稳定。目前企业已陆续进入冬储肥生产阶段。从对部分企业预收调研来看，待发尚能维持到1月份。预计接下来企业排产冬储肥，复合肥产能利用率稳中有升。

随着新年度大合同的签订，进口氯化钾货源将有效衔接上，2025年未执行完毕的货源与2026年的新货源将陆续进入国内市场，虽然国内港口库存量仍未到达安全线内，但在国家政策指导以及骨干钾肥企业持续针对下游复合肥工厂放货的情况下，预计国内货源能顺利保证冬储以及来年春耕的市场需求。