水涨船高，复合肥储销进程加快

随着春耕市场的临近，基层市场到货量有所加快，且市场交投氛围较好，复合肥的整体开工率也在持续提升，新单价格小幅调整。现阶段，45%氯基复合肥出厂报价在2300~2550元吨，45%硫基复合肥出厂报价在2750~2900元/吨。

从去年冬储开始到今年春节前，市场利空因素较多，整体情绪比较悲观，尤其是在市场储备的关键节点，原料市场都出现了较大波动，导致价格越跌市场越僵持，也使得复合肥成品的社会库存量较往年相比不高。元宵节后，上游原材料的价格集体走高，受此支撑，肥料市场交投情绪转好，复合肥企业高位库存压力得以缓解，生产开工率较大提升的同时推进了工厂向上游采购原料的频率，在下游市场交投破局后，整体肥料市场从上到下得以“激活”。

按照往年的市场节奏，农业返青肥刚性需求的释放能够推动行情回暖，去年同期市场在拉开“涨价大幕”之时迎来大范围降雪，使得涨价趋势几乎戛然而止，市场交投氛围迅速“降温”。而今年基层市场储销进程较快，终端经销商提货积极性较高，复合肥企业继续兑现前期订单，市场已不见颓势，行情重新向好。

上周末，上游原材料的价格仍旧处于上行状态，尿素先扬后抑再趋稳，磷肥和钾肥继续偏强运行，整体仍旧利好复合肥市场走势；不过价格突然上涨虽然有利于市场储销进程，但下游对新价格接受程度一般，尤其是肥料涨价幅度加大后，市场心态不稳。

现阶段，大涨后的尿素开始弱势运行，下游采购节奏放缓，局部地区尿素价格有所松动，主流中小颗粒报价在1640~1810元/吨；原料磷矿石、硫磺价格继续坚挺，成本探涨和下游交投氛围活跃支撑着磷酸一铵的价格高位，湖北地区55%粉铵市场价格在3050~3100元/吨；钾肥继续向上整理不断，港口货源流通有限，部分贸易商惜售，62%白钾主流报价在3050~3100元/吨。原料价格高位整理中，助推复合肥市场购销加快，复合肥在成本的支撑下依旧坚挺。

综上，当前肥料市场的购销气氛较好，部分复合肥配方成品的价格已经高于去年冬储水平，原料成本的坚挺、下游需求释放量增加的双重利好因素有效地提振了市场的信心，企业挺价意愿强烈，但是短期内价格冲高也让市场内的风险预期加大，若涨价势头持续，下游“恐高”可能转而保守操作。预计本周复合肥市场继续窄幅调整，后期继续关注上游原料走势及下游需求变化情况。