复合肥冬储市场短期坚挺难改

作者：肥料帮内容团队 2025/12/27 14:56:44

进入12月下旬，国内复合肥市场在僵持与观望中前行。回顾冬储进程，市场情绪经历了显著转折：前期在原料成本持续攀升与货源紧张的共同推动下，价格一路走高；而近期随着政策层面消息释放，市场高涨情绪有所降温，交易进入阶段性僵持。后续市场将如何演绎？一、冬储价格创下周期高点，成本推动特征明显对比近三个年度的冬储行情，2025-2026年度呈现出几个鲜明特点：价格启动早、涨幅显著：以45%硫基复合肥（3个15

进入12月下旬，国内复合肥市场在僵持与观望中前行。回顾冬储进程，市场情绪经历了显著转折：前期在原料成本持续攀升与货源紧张的共同推动下，价格一路走高；而近期随着政策层面消息释放，市场高涨情绪有所降温，交易进入阶段性僵持。后续市场将如何演绎？

一、冬储价格创下周期高点，成本推动特征明显

对比近三个年度的冬储行情，2025-2026年度呈现出几个鲜明特点：

价格启动早、涨幅显著：以45%硫基复合肥（3个15）为例，截至12月下旬市场均价约为3153元/吨，较11月初的2883元/吨上涨达270元/吨，涨幅近9.4%，前期上扬势头明显。

价格处于近三年高位：当前市场均价较2024-2025年度冬储同期高出约425元/吨，处于周期性高点。

东北地区备货进度提前：受行情推动及气候等因素影响，今年东北核心市场的备货启动与进展均早于往年同期。

本轮价格上涨的核心驱动力源自原料成本的大幅上行。生产企业一方面需要消化高昂的原料成本，另一方面在前期也面临预收订单价格低于即期成本的倒挂压力。尽管针对硫磺、硫酸、磷酸一铵等原料的保供会议后，市场预期采购难度将下降，但成本压力的实质性缓解仍需时间传导。

二、原料成本预期趋稳，构成价格底部支撑

从主要原料后市展望来看：

氮源（尿素）：近期价格小幅上涨后，预计将进入窄幅震荡阶段，波动空间有限。

钾肥：国产氯化钾价格稳定，12月流通货源略显紧张，但预计后续将趋于平稳。

磷源（磷酸一铵）：仍是市场关注焦点。尽管硫磺、硫酸价格近期略有下滑，但磷肥自身成本压力依然较大，价格维持坚挺，预计后期将呈盘整态势。

综合来看，上游氮、磷、钾原料价格预期整体以稳为主，这为复合肥成品价格提供了坚实的成本支撑，企业主动大幅下调报价的意愿不强。

三、预收进度良好，但发运节奏成为新焦点

由于2025年秋季市场收尾较晚，本轮冬储周期被压缩。在11月以来的上涨行情刺激下，复合肥生产企业的冬储预收进度普遍较好。据了解，部分企业收款进度已达70%-80%。

当前市场的关键已从“收款”转向“发运”。12月中旬前市场走货尚可，但政策消息面影响市场情绪后，下游提货积极性转为观望，导致企业发运节奏有所放缓。行业数据显示，近期复合肥产能利用率有所下滑，但企业库存却出现增加，这一矛盾现象正反映出当前市场发运面临的压力。

考虑到农历春节在2月中旬，节前有效发运时间有限，预计12月底至1月，企业的工作重心将集中在促进货物向下游流转。在报价保持坚挺的同时，不排除企业会配套出台各种优惠及促发运政策。

四、后市展望：短期坚挺，中长期需关注发运与需求匹配

下游春耕的刚性备肥需求仍在持续释放，但区域间进展将存在差异，并需密切关注天气变化对物流及农事活动的影响。

综合成本、供需及时间节点判断：

短期来看，企业前期承接的高价订单成本仍需消化，成本支撑下价格将维持坚挺。

中长期而言，若市场发运持续不畅导致库存累积，在春节前回笼资金与仓储压力的双重作用下，局部市场的实际交易重心存在松动可能。整体市场预计将进入高位窄幅整理阶段。

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