情绪指引不明 尿素操作灵活性增强

进入12月份以来，尿素行情呈现稳步推涨的趋势，在底层供需逻辑不变之下，消息面偶有刺激成为市场探底的关键，多数业者依旧遵循降价跟单策略，而生产企业在让利收单屡见佳绩之下操作更加灵活，多次收单在消息面催化之下适当让利，整体价格中枢反而一步步走高，接下来我们从长短线两个方面回顾一下近期市场。

国内主要尿素企业出厂走势图（单位：元/吨）

首先从长线来看， 上旬阶段，复合肥企业的开工情况稳步提升，且前期对尿素的储备量相对有限。在此情形下，复合肥生产的刚性需求以及储备补仓需求共同发力，成为推动尿素价格小幅上扬的强劲动力。然而，市场情绪并不稳定，市场参与者追涨的意愿较为有限。在尿素价格适当小涨之后，下游接货的积极性有所降低，尿素价格也随之进入小幅度波动的区间。

进入中旬，尽管本月气头企业陆续进入停车检修期，但因多数企业检修并未集中，故而行业整体供应依旧保持相对高位水平。与此同时印度发布了新一轮的尿素招标信息，这一消息引发期货价格上涨，加之需求消耗之下，尿素企业库存呈现明显下降通道中，且同比去年要有较为明显的减少，因此市场情绪得到显著提振，现货市场的成交情况也随之转好。

下旬，河南、安徽、河北等地启动环保预警，下游企业的开工率出现小幅下降。同时，少数尿素企业因环保要求进行减产，个别企业因设备故障出现短停现象，使得市场供应和需求两端均出现收缩。在供需双减的情况下，市场供需关系趋于平衡，行情在僵持状态中延续，价格波动幅度相对较小。

再聚焦近期市场，因元旦假期临近，企业多少要存在节前适量收单需求，市场推涨乏力之下，主流区域企业再度呈现让利收单意愿，各区域呈现差异化方向发展，部分订单充足区域存在挺价迹象，而高价区域迫于收单压力之下有松动表现。而最新出口相关传闻在市场间广泛传播，虽然随后市场紧急辟谣，但消息面的传出还是带动了市场情绪的上扬，为现货市场营造出积极活跃的氛围。在此背景下，价格处于相对合理区间且工业需求表现活跃的区域，新单成交数量持续增加。近期断断续续的成交情况，为尿素行情提供了有力支撑，使得当前尿素市场价格有望在元旦前后保持坚挺态势。

综合来看，市场不管是长线还是短期，供需大面矛盾暂时并未突出，企业小幅降价便有跟单迹象出现，不过高价推涨仍旧乏力，后期元旦后环保政策缓和下复合肥开工情况以及出口面消息变化或将给予市场运行方向。