地缘冲击叠加供需趋紧，国内肥市须守牢安全底线！

受近期地缘因素影响，国际化肥价格高位震荡。短期内，我国出口政策放松的可能性较低。面对复杂形势，市场亟需回归理性，警惕盲目跟风炒作。春耕备耕关键期在即，全行业应紧扣“保供稳价”主线，优先保障国内粮食生产安全，避免外部波动冲击国内稳定大局，确保农业生产平稳有序进行。现阶段，我国尿素供应宽松格局难改，对价格上行有一定的抑制作用；磷肥主发国内市场，价格延续前期运行态势；钾肥窄幅调整，等待需求逐渐释放；复合肥价格则未出现大幅波动，需求端有序释放中。

尿素：

价格小幅上行，行情继续稳中偏强走势

随着春耕备耕旺季的临近，农业刚需显著释放，带动市场交投活跃度持续提升；与此同时，工业端需求亦呈复苏之势，对尿素价格形成强有力的支撑，国内尿素现货价格整体稳定。目前，主流地区中小颗粒出厂报价在1780~1840元/吨。具体来看，山东中小颗粒出厂报价在1810~1830元/吨，河北地区小颗粒出厂报价在1800~1820元/吨，河南地区中小颗粒出厂报价在1780~1810元/吨，安徽地区小颗粒出厂报价在1780~1790元/吨。

2月份的国内尿素市场整体处于阶段性上行态势。节前价格未出现明显下滑，春节期间价格保持稳定，而节后市场又偏强运行。得益于低库存优势及顺畅的预收订单进度，多数生产企业挺价意愿强烈，主导了市场的向好趋势。

进入3月，国内尿素延续前期行情走势。供应方面，受冬季限气影响停产的气头装置已于2月陆续复产，加之本月为国储货源集中投放的首月，且3月份国内装置检修计划较少，目前，尿素日产量在22.03万吨，供应充足。需求方面，华东及华北地区小麦返青肥刚需将持续释放，叠加工业需求也在陆续回暖，整体市场逐渐进入用肥旺季。

国际方面，伊朗局势的急剧演变引发了国际市场对供应短缺的强烈担忧。从往年数据来看，1—3月份伊朗出口量约在100~130万吨。2月底的地缘冲突使得这一关键货源的回归充满不确定性，原本国际市场寄希望于印度招标结束后，伊朗货源能填补流通缺口以缓解全球供应压力，但当前局势导致这一预期落空，进而推高了国际尿素价格再度上涨的风险。

尽管国际市场价格高企，但我国暂无出口迹象。当前我国正处于春耕备肥关键时期，保供稳价政策持续深化，优先确保国内种植户用肥无忧。长期来看，随着国内新增产能的持续落地，产量同比增幅将保持在5%以上，供应日益宽松格局将对价格形成一定压制。

磷肥：

成本支撑强劲，后市价格持续高位

继去年四季度涨势趋缓后，磷肥市场整体进入平稳整理阶段。下游需求在节前节后分化明显，节前交易冷清，节后虽有回暖但是实际需求释放尚不及预期，市场观望情绪浓厚。不过，随着春耕用肥时间日益临近，市场交投活跃度将进一步提升。

磷酸一铵方面，节后询价气氛回暖，但是多以试探性询价为主，整体成交量有限。随着春耕备肥旺季临近，下游原料采购存在一定缺口，需求呈现缓慢复苏态势，为市场后续企稳奠定基础。目前价格保持坚挺，暂无明显波动。价格方面，湖北地区55%粉状一铵市场报价在3800~3850元/吨，云南地区55%粉状一铵市场报价在3700~3750元/吨，山东地区55%粉状一铵市场报价在3950~4000元/吨。

磷酸二铵方面，受硫磺、磷矿石等上游原料价格高位运行的影响，企业成本压力持续存在，企业报价维持稳定，无明显涨跌变动；需求端方面，虽然市场询单量有所增加，但下游采购策略仍显谨慎，新单成交尚未大规模放量，市场观望情绪浓厚，整体仍处于整理态势。价格方面，湖北地区64%颗粒二铵市场报价在4100~4150元/吨，黑龙江地区64%颗粒二铵市场报价在4500~4600元/吨，陕西60%褐色二铵市场报价在4000~4050元/吨。

国际方面，2月18日，美国总统特朗普签署行政令，依据《国防生产法》正式将元素磷和草甘膦类除草剂列入国防关键物资清单。此举迅速推高国际磷肥价格，突破每吨700美元大关，并促使全球磷化工供给端呈现刚性收缩态势。近期，中东地区局势的骤然升级给全球的硫磺供应链以重大影响。伊朗约80%的硫磺产量源于油气开采副产品，核心产区集中在西南部胡齐斯坦省及南部沿海的阿萨鲁耶石化特区。一方面，若战火持续蔓延，阿萨鲁耶等巨型设施可能被迫减产甚至停产，直接影响全球硫磺供给；另一方面，全球近30%海运原油及包括硫磺在内的大宗商品需经霍尔木兹海峡，冲突升级可能导致海峡航运受阻，切断伊朗乃至沙特阿拉伯、阿联酋、科威特等中东主要硫磺输出国的物流命脉。

受地缘因素影响，上游原料价格持续高位运行，且短期内下行空间相对有限，对成本端形成了较为稳固的支撑，但是我国出口方面还未放松，国内磷肥的行情大概率将延续稳中偏强的整理态势，建议相关企业密切跟踪波斯湾航运及伊朗主要产区动态，建立极端断供情景预案，加速多元化布局。

钾肥：

需求释放缓慢，价格窄幅调整

近期随着春季用肥旺季临近，春耕备肥虽已拉开帷幕，但整体市场需求的释放节奏依然偏缓，价格延续前期高价运行态势。

氯化钾方面，港口62%白钾自提价在3150~3580元/吨，边贸62%俄白车板价格在3380~3400元/吨。港口库存压力显著，总量约290万吨，不仅较春节前大幅增加，且已高于去年同期水平；满洲里边贸口岸的到货量一般；国产钾肥仍处冬季检修期。

硫酸钾方面，加工型52%全水溶粉状硫酸钾出厂价在4000元/吨左右，在高成本支撑下，该价格虽居高不下，但因与成本严重倒挂，市场接受度极低；资源型50%粉状硫酸钾到站价在3600元/吨左右。加工型硫酸钾开工率在40%左右，资源型硫酸钾开工率依然保持在较好的水平，运行稳定。

国际方面，据CRU报道，印度进口商和钾肥供应商就印度180天信用证的钾肥大合同的价格谈判仍陷僵局，预计3月中旬前难有突破。与此同时，中东局势升级引发的供应中断担忧，以及霍尔木兹海峡潜在的通航风险，正在推升全球化肥价格的上涨预期，外部不确定性因素显著增加。

复合肥：

价格“水涨船高”，市场观望情绪较浓

氮、磷、钾三大原料的强劲涨势，直接推高了复合肥的生产成本，成为其价格上行的核心支撑因素。伴随着春耕用肥旺季的到来，复合肥呈现温和上涨态势。现阶段，45%氯基复合肥主流出厂价涨至2650~2850元/吨，45%硫基复合肥出厂价在3150~3300元/吨。

供应方面，节后复工复产有序推进，行业整体开工率已恢复至60%以上。工厂通过提前储备原料、调整生产计划，保障市场供应。节后春耕备肥需求缓慢释放，在小麦返青及玉米、水稻备肥的刚需带动下，基层市场开启按需补库模式。然而，受限于当前高企的价格水平，市场观望情绪浓厚，下游采购策略相对谨慎，整体处于蓄势待发阶段。

总而言之，中东局势的阴云未散，叠加北半球需求旺季的来临，国际化肥价格恐将在高位持续拉锯。但对于国内市场而言，由于氮磷产品的出口闸门尚未开启，国际市场的波澜更多是带来情绪上的扰动，而非实质性的供需冲击。面对如此复杂的国际形势，近期出口政策松绑的希望几乎为零。因此，市场各方务必保持清醒与理性，切勿被外部噪音误导。春耕备耕正值紧要关头，我们更要警惕盲目跟风炒作，坚定不移地落实“保供稳价”方针，以确保国内粮食生产的绝对安全为第一要务。