尿素：随着现货价格上涨过快，市场恐高情绪逐渐显现

一周综述：本周尿素市场价格震荡上行走势，周一受期货价格大幅高开上行影响，现货成交明显好转，工厂成交放量不断上调出厂报价，但随着价格上涨过快，下游逐渐出现恐高情绪开始谨慎观望，价格趋于趋于稳定。周五期货再开高开使得市场成交再次活跃，市场价格再次出现小幅上调。

据氮肥协会2023年10月31日调查，全国尿素日产量约为17.74万吨，开工率约79.77%，其中以煤为原料的尿素企业开工率为78.17%，以天然气、焦炉气为原料的尿素企业开工率为84.55%。全国尿素企业开工率和上周相比下降0.69个百分点，同比上涨12.01个百分点，其中煤头企业开工率与上周相比下降 0.55个百分点，同比上涨12.84个百分点，气头企业开 工率与上周相比下降1.13个百分点，同比上涨9.91个百分点。

氮肥交易清淡，大部分地区价格下跌。美洲市场的需求符合预期，保持稳定，但大多数市场的卖家数量再次超过买家。巴西尿素价格小幅下跌至390美元/吨/ CFR。Incofe公司为中美洲西海岸购买尿素，价格为415-425美元/吨 CFR，而Tepeyac为墨西哥西海岸购买颗粒尿素，价格则为410美元/吨 CFR。欧洲的交易活动很少，除了土耳其的400美元/短吨 CFR 低幅（不含税） ，贸易商和进口商仍然对整个供应链的低零售销量和广泛的风险规避感到沮丧。 

在苏伊士以东，除了Aditya Birla以498-506美元/吨 （袋装）的价格赢得了两次总计10万吨的孟加拉国进口招标外，购买活动很少。但巴基斯坦计划在市场上采购20万吨，埃塞俄比亚也发出了56.3万吨的投标书，印度可能在12月初再次招标。Fob交易是零星的，主要限于埃及和阿尔及利亚，小批量货物运往欧洲的离岸价为400-410美元/吨。

本周，期货价格大幅上行，市场成交再次活跃，工厂成交开始放量。但随着现货价格上涨过快，市场恐高情绪逐渐显现，多以观望为主减少采购，价格趋于稳定。周五市场再次转好，工厂成交有所放量。截止今日，山东及河南地区工厂中小颗粒尿素主流出厂报价2480-2500元/吨，较上周上调100元/吨左右。供应方面，本周停车检修企业较少，日产依然维持在高位水平，后期气头企业将陆续进入检修期，预计开工率有所回落。需求方面，复合肥企业依然处于低开工率水平，多数企业计划在本月中旬左右陆续开车，尿素原料库存较空，后期仍有补货需求。淡储本月开始进入检查期，承储企业陆续开始建仓。胶合板等工业需求仍以刚需拿货为主，多采取随用随采策略。预计近期价格将维持高位震荡。

下周，随着上游工厂成交的好转，工厂待发较为充足价格将维持坚挺。下游随着复合肥企业的陆续开工，尿素原料将逐步开启采购，加上淡储企业及出口方向的陆续跟进，下游需求依然存在。但面对高价格下游略有抵触心里，上下游仍处于处于博弈阶段，预计价格将维持高位震荡走势，需要重点关注下游需求跟进情况。