磷酸一铵 | 成本承压与需求疲软交织下的市场常态

近期，磷酸一铵市场行情整体保持平稳运行为主。受原料硫磺价格持续上扬的影响，企业生产端成本压力不断增大。但下游复合肥企业对磷酸一铵维持按需采购，新单成交表现一般。成本端的持续施压与需求端的跟进不足形成明显博弈，市场呈现“价稳量平”的运行特征。

价格维稳背后：成本压力持续加码

图1 2024-2025磷酸一铵价格及成本走势图（%）

来源：隆众资讯

当前磷酸一铵市场价格保持稳定，湖北地区55%含量主流出厂价集中在3420-3430元/吨区间，实际成交以单商谈为主。这一稳定态势的形成，既源于前期订单的支撑，也与政策指导价格的调控密切相关，市场暂未出现大幅波动。 磷酸一铵企业仍以消化前期预收订单为主，部分企业8月份订单已接满，行业整体产能利用率维持在65%左右，供应水平保持在较高位置。

然而，磷酸一铵生产企业的成本压力还在不断攀升。作为核心原料的硫磺，自上周起价格大幅上扬，截至目前累计涨幅已达90元/吨，创近两个月来单周最大涨幅；磷矿石、硫酸等其他原料价格也保持着高位坚挺，生产企业面临较大的成本压力，利润空间持续被挤压，一直处于亏损状态中。

需求端乏力：“量价背离”特征凸显

图2 2024-2025年复合肥样本企业库存趋势图（元/吨）

来源：隆众资讯

需求端对磷酸一铵市场的支撑力度有限，成为制约成交的主要因素。下游复合肥企业对高价磷酸一铵的抵触情绪明显升温，采购模式以满足即时生产的刚需小单为主，大规模囤货意愿低迷，市场呈现典型的“量价背离”——价格处于高位，但实际成交量难以匹配，新单交投氛围趋于清淡。

与此同时，复合肥市场自身交投也显平淡。尽管受前期待发订单支撑，近三周复合肥行业产能利用率稳步提升至40%以上，但产量增长的同时，截至8月第一周样本企业库存持续攀升至80万吨以上，较上月底增幅2.99%。库存高企主要源于两方面：一是下游经销商提货节奏缓慢，受终端用肥需求平淡影响，经销商多采取“随用随提”策略，导致产品流通受阻；二是部分企业为应对后续秋季用肥季可能的需求释放，主动进行阶段性建库，提前储备货源以保障供应稳定性。

后市展望：双向制约下的平稳预期

综合来看，磷酸一铵市场在成本压力与需求疲软的双重制约下，价格大幅上涨的动力不足。企业在保障正常生产的同时，需密切关注政策导向，尤其是限价政策的具体执行力度。

需求端方面，随着秋季肥生产逐步启动，复合肥企业对磷酸一铵的刚性采购需求或有一定释放，但在当前市场整体信心偏谨慎的背景下，需求释放的节奏和规模仍存在不确定性。预计短期内，磷酸一铵市场将延续“价格稳、成交淡”的运行态势，企业需在成本控制与市场份额维护之间寻找平衡点，等待市场供需格局出现新的突破点。