春节前小麦市场：政策护航，稳字当头

国内小麦市场在政策调控与供需基本面的共同作用下，呈现出“上有顶、下有底”的稳定格局，价格延续稳中窄幅震荡走势。

一、产区价格：稳中有调，优质凸显

进入 1 月，主产区小麦市场购销氛围理性，散粮流通节奏平稳。政策性粮源的持续投放有效缓解了结构性供应偏紧压力，主流价格保持稳定。截至 1 月 15 日，主产区制粉企业新普麦（国标二等）进厂价集中在 2480 - 2540 元/吨，周环比持平。此后至 1 月 22 日，北方主产区价格稳中有升，制粉企业收购二等及以上小麦主流进厂价 1.227 - 1.305 元/斤，较前一日上涨 0.2 - 0.7 分/斤。各区域价格延续平稳运行特征，容重与水分均控制在合理区间。

优质专用小麦价格表现格外坚挺。1 月 22 日，山东菏泽华瑞面业“新麦 26”进厂价 1.46 元/斤，“师栾 02 - 1”1.44 元/斤；河北金沙河南和公司“新麦 58”1.355 元/斤等，优质优价特征显著，满足了市场差异化需求。

二、政策粮源：有序投放，双轮驱动稳预期

政策性粮源投放成为稳定市场预期的关键因素，托市小麦拍卖与储备粮轮换协同推进。1 月 14 日，最低收购价小麦投放 20.06 万吨，实际成交 16.14 万吨，成交率 80.49%，周环比大幅上升 27.81%；成交均价 2347.5 元/吨，周环比下跌 29.64 元/吨。主要原因是投放结构中轻度不宜存低价小麦占比提升，这类粮源因底价较低广受青睐，既拉高了成交率，又平抑了均价。1 月 21 日，中储粮再推 20 万吨 2017 - 2020 年产最低收购价小麦，竞价销售数量约 14.41 万吨，成交率 71.64%，部分 2017 年产小麦溢价超百元，政策调节灵活性尽显。

与此同时，储备小麦轮换力度同步加大。1 月 12 - 16 日一周内，各级储备粮源总投放量超 40 万吨，轮换粮价随行就市，与市场行情紧密衔接，成为企业补充库存的重要选择。新年度储备采购也已启动，为新季市场奠定稳定基础。

三、供需格局：相对平衡，进口结构优化

市场需求端呈现“旺季不旺”特点，但刚需补库支撑供需平衡。制粉企业开机率维持低位，春节前备货以刚需为主，缺乏大幅增库动力。1 月 15 日主产区特一粉出厂价 2780 - 2820 元/吨，周环比持平；麸皮因产出量偏少，叠加企业挺价意愿较强，出厂价 1850 - 1900 元/吨，上涨 20 - 60 元/吨。

饲用需求方面，华北小麦与玉米价差仍存，饲用性价比不足，仅部分企业存在低毒优质玉米替代需求。不过，拍卖中轻度不宜存小麦因面筋指数偏低，磨成饲料粉后成为饲用补充，采购量有所增加。

进口市场呈现结构调整态势，我国小麦进口重心转向南半球。2025 年 12 月，澳大利亚和阿根廷对华出口小麦约 62 万吨，价格优势成为核心驱动因素。尽管 2025 年 12 月我国小麦进口量 389 万吨，同比下降 65%，但进口结构的调整未对国内市场造成明显冲击。

四、后市展望：政策托底，平稳运行可期

展望春节前市场，政策调控仍将发挥主导作用。中储粮小麦投放数量与频次持续提升，虽拍卖底价偏高、成交以超长年份小麦为主，但有效补充了终端企业供应，支撑现货价格坚挺偏强波动。

从供需层面来看，北方玉米产区优质粮源售粮心态偏紧，支撑玉米市场偏强震荡，小麦替代优势有限，预计麦价仍将维持“稳中窄幅震荡”格局。

后期需重点关注三大变量：一是玉米小麦拍卖规模与范围调整，政策粮源投放节奏将直接影响市场供应；二是进口农产品到港时间与规模，南半球小麦进口到港节奏可能对市场形成补充；三是寒潮天气对小麦晚播弱苗生长的影响，需警惕后续产量预期变化带来的市场波动。总体而言，在政策精准调控的托底下，小麦市场供需平衡态势将持续，春节前后市场有望保持平稳运行。