节前复合肥市场稳如泰山，节后会变天吗？

临近春节，国内复合肥市场运行稳定，仅局部存在波动。

考虑供需情况以及成本等因素，可将复合肥市场后期发展分为两个阶段：第一阶段是当前至正月初十，第二阶段是正月初十之后。

供需层面，第一阶段，复合肥产能利用率逐步下滑，预计在春节期间会降至26%~30%。在此期间，中型规模企业将维持低负荷运行，适当建库为主；而小型企业因缺乏新单陆续进入检修阶段，届时复合肥产量将走低。同时，因春节前后运力紧张，且市场刚需不足，复合肥企业库存会逐步走高。值得注意的是，目前复合肥企业库存低于去年同期水平，这意味着多数企业库存并无压力。此外，下游刚需也无明显释放的迹象，基层农资经销商陆续暂停备货。第二阶段，随着春耕用肥由南至北启动，复合肥需求将释放，企业为保障供应将陆续提升负荷至高位，且库存下滑，供需活跃度提升明显。

在保供稳价等政策引导下，部分复合肥原料价格走势趋于稳定。其中，氯化钾价格趋稳最明显，而磷酸一铵价格在硫黄、磷矿石影响下将维持高位盘整。因此，春节前后，原料中尿素行情尤为关键。当前，尿素经历小幅上涨后，价格达到了2025年至今的中位水平。尿素价格后期走势要关注工业需求以及出口等情况，若无强力支撑，则尿素价格将维持在1500~1750元（吨价，下同），会削弱对复合肥成本的支撑。

综合来看，复合肥在第一阶段以及第二阶段成本多呈现有限波动的预期，因此对价格影响也逐步减弱。

第一阶段，复合肥价格多维稳，春节后不排除部分市场货紧价扬的可能。近期，硫基复合肥价格局部存在上涨行情。以45%（15-15-15）硫基复合肥为例，高位价格涨至3250~3300元，但新价成交受阻，市场仍以消化前期低价订单为主。因春节前交易活动不足，多数企业价格调整意义较小，部分调价也以促进发运为主。第二阶段，主流复合肥企业将根据自身销售目标及成本等因素调整价格或政策。若需求启动迟缓，在竞争加剧的前提下，企业为抢占市场份额或出现个别灵活成交的情况；若现货竞争加剧，不排除企业会上调报价。

综合来看，若需求集中、快速释放，则经销商库存会迅速下降，补库需求旺盛，将支撑复合肥价格走稳甚至短期上扬；若需求因农产品价格、天气等因素而推迟、分散，则经销商对高价肥存抵触情绪，会倒逼企业降价促销。因此，第一阶段复合肥行情风浪有限，第二阶段则面临更为激烈的竞争，市场将随时变化，但波动不会太大。