尿素 | 横盘以后的走向分析

作者：隆众资讯吴苑丽 2026/4/22 10:49:14

如果不是指导价的调控，近两个月的尿素行情恐是大涨小跌的趋势。而因有政策调控，目前价格水平卡在指导价，横盘运行近俩月。那么接下来，还要横盘多久？横盘以后的变化要参考哪些点面？图1 国内尿素价格走势对比图（单位：元/吨）数据来源：隆众资讯如果只看国内基本面供应其实没问题。虽然上半年新增产能较少，但在近两年新增产能基础上，叠加尿素行业自身有一定利润的情况下，行业开工相对来说处于较高水平。粗略预计，1-6

如果不是指导价的调控，近两个月的尿素行情恐是大涨小跌的趋势。而因有政策调控，目前价格水平卡在指导价，横盘运行近俩月。那么接下来，还要横盘多久？横盘以后的变化要参考哪些点面？

图1 国内尿素价格走势对比图（单位：元/吨）

数据来源：隆众资讯

如果只看国内基本面

供应其实没问题。虽然上半年新增产能较少，但在近两年新增产能基础上，叠加尿素行业自身有一定利润的情况下，行业开工相对来说处于较高水平。粗略预计，1-6月累计总产量3870-3880万吨，较去年同期增长约320-330万吨。并且三季度还要面临几套新产能的可能投产释放，所以供应应该说比较充足。

图2 中国尿素月度产量走势对比图（单位：万吨）

数据来源：隆众资讯

需求从集中到分散。2-4月的需求集中，一方面是主流地区的返青肥，东北、南方的备肥，还有工业需求提升以后，复合肥的高氮肥生产旺季，尤其是今年尿素的性价比高特性，复合肥的春夏季肥生产周期叠加，所以表面刚需火爆集中。但5月以后，理论根据农作物的生长周期，期间会有麦收农忙、作物种植以后用肥空档期，再看复合肥的生产惯例，开工逐步下降，或早或晚在6-7月启动秋肥生产。所以虽然国内大面积仍处于农业需求旺季，但阶段性分散为主，很难像上一轮集中的持续释放。

所以只从基本面来看，原本4月的回调季没有出现，5-6月也有出现波动调整的可能性，但市场怎么只可能围绕基本面波动，市场始终存在预期。

图3 复合肥行业开工走势对比图

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出口始终是个雷

这个预期就是出口，早晚会适当放开的出口，尤其是在美伊冲突下，国际供需格局暂时改变；印度招标下，国际临近历史高点的价格。巨大的内外价差，超高的出口利润，对其的预期就会明显扰动国内市场。那么再看当前的国内市场，还只是因为基本面导致的供需紧平衡吗，没有答案，只有价格坚挺、货源偏紧的事实呈现。所以，在出口消息明朗前，其始终在无形中支撑着、影响着国内市场，而在落地后，国内行情也依旧会坚挺一段时日。

图4 国际重要地区小颗粒离岸价走势图（单位：美元/吨）