国内复合肥市场整体呈现趋稳盘整的运行态势，价格主线清晰，仅局部根据到货及订单情况出现小幅微调。目前，市场主流出厂价格参考为：45%硫基复合肥（14:16:15或3*15）3100-3300元/吨，45%氯基（3*15）2550-2750元/吨，35%氯基（30:0:5）1500-1700元/吨，40%氯基（28:6:6）1900-2150元/吨，51%氯基（26:10:15）2900-3200元/吨。市场在“高成本”与“弱需求”的显著博弈下，呈现出典型的僵持与观望特征。

市场现状：成本筑底与需求观望并存

当前市场的核心支撑力来自于居高不下的原料成本。上游单质肥行情呈现分化但整体坚挺的格局：尿素价格虽呈窄幅波动，但磷铵与钾肥价格依然强势，使得复合肥生产成本持续居于高位，成本面为市场价格构筑了坚实的底部，企业让利空间极为有限。

然而，与强成本支撑形成鲜明对比的是下游需求的疲软与谨慎。主要复合肥生产企业当前仍以执行前期订单为主，部分区域虽开启新单预收，并辅以保底、提货运费等优惠政策刺激，但经销商层面的补仓意愿普遍不高。其操作策略多以将现有库存向下游网点铺货为主，即“货源下沉”，而非向上游进行大规模集中采购。这导致市场新单成交规模有限，放量不及企业预期。

此外，近期全国多地的雨雪天气对物流运输造成了持续影响，发运不畅导致部分地区到货进度慢于往年同期，尤其是硫基产品到货受阻。市场上流通的货物仍以年前签订的中低端价位货源为主，部分地区终端售价与当前出厂价之间存在倒挂现象，进一步抑制了渠道商的补货热情。

影响因素解析：高开工率下的隐忧

从供需基本面来看，几个关键因素正影响着市场的走向：

供应持续增加：为保障春季市场供应，尤其是一些大型企业为建立库存，上周国内复合肥企业产能利用率继续提升至42.96%。开工率的上升在保障供应的同时，也潜在地增加了后续的销售压力。

成本刚性支撑：主要原料价格稳中部分上扬，成本压力有增无减，这决定了生产企业降价促销的意愿极低，价格体系得以维持稳定，仅个别企业根据自身订单情况进行小幅调整。

市场心态谨慎：在“高成本”与“弱需求”的持续拉锯下，无论是生产企业还是流通环节，观望气氛都难以缓解。市场参与者均在等待更明确的需求启动信号或成本端出现方向性变化。

后市展望：僵持中等待春需启动

综合来看，预计短期内国内复合肥市场将继续以消化现有订单为主，行情大概率维持高位窄幅整理的格局。市场能否打破僵局，需重点关注以下几方面：

供应面压力测试：随着企业库存因生产持续而逐步上升，若下游走货速度长期未见好转，不排除部分企业会主动下调开工率以缓解库存压力。

需求启动关键点：当前经销商年前补仓积极性不高，市场关注点已转向春节后的春季用肥刚性需求。届时新单跟进情况将成为市场走势的关键。

成本面变动方向：原料尿素、磷铵及钾肥的价格走势仍是复合肥市场的定价基石。任何一方出现趋势性变动，都将直接传导至复合肥市场。

政策与市场情绪：宏观层面的政策调控导向以及市场整体心态的边际变化，也将对行情产生微妙影响。

总体而言，当前复合肥市场正处于暴风雨前的平静期。成本高位锁定了下行空间，而真实需求的尚未大规模启动则压制了上行突破的动能。市场各方均在耐心等待春季农业需求的集中释放，以打破当前的平衡状态。