出口消息反复无常，尿素即将下跌？
近日，酝酿已久的尿素出口政策终于尘埃落定，但出口总量从最初传闻的400万吨大幅缩水至200万吨。这一数字仅相当于国内当前日产量20万吨的10天水平，与全年超7000万吨的庞大产能相比，无异于“杯水车薪”。消息一出，市场普遍担忧：原本被寄予厚望的出口利好，能否真正缓解国内尿素市场“供过于求”的困局？笔者认为，出口炒作已现强弩之末，尿素价格正站在多空转换的十字路口。 分析如下：
首先，政策面反复扰动犹如"狼来了"游戏。从出口量缩水到价格上限约束，政策细则不断释放降温信号。周四期货市场的脉冲式上涨恰恰暴露了市场信心不足的软肋——资金借消息面炒作拉高出货的痕迹明显。当政策面不再提供超预期利好，虚高的价格终将回归供需基本面。
其次，当前市场存在两大关键矛盾：其一，出口预期仅能维持表面热度，实际每月4-5万吨的港口增量根本无法消化国内淡季过剩产能；其二，所谓的"需求支撑"暗藏隐患。30万吨企业库存去化中，投机性囤货占比不容小觑，南方旱情缓解后的需求释放可能已被提前透支。更值得警惕的是，复合肥企业开工回升对原料的采购支撑，正遭遇成品库存下降速度放缓的掣肘。
第三，从资金博弈角度看，多头手中底牌逐渐透明化。出口政策天花板效应明确，需求前置导致后续接力不足，空头已获得绝佳反攻契机。本周期现价差持续收窄，中游贸易商接货意愿低迷，正是市场转向的前兆。
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