剥离农化后营收预计减少10亿元？国投丰乐回应

1.管理层好，剥离农化后公司营收将缩水至14 亿左右。请问公司是否有明确的‘营收规模修复计划’？例如，计划通过几年时间，使种业营收达到什么具体目标（如15 亿/20 亿）？对于外延并购，目前是否有明确的标的筛选标准和时间表，还是仅停留在‘努力寻找’的阶段？请给出量化的增长指引。

答：本次转让丰乐农化 51%股权（不含湖北肥业），是公司优化业务布局、聚焦种业主业、提升资源配置效率的战略安排。

经审计，丰乐农化 2025 年（不含湖北肥业）营业收入10.26亿元，交易完成后丰乐农化不再纳入合并报表。公司将深耕种业主业，公司内部制定了种业发展目标及并购工作任务，最终能否实现存在不确定性，请您注意投资风险。

2.贵公司农化剥离，中期财务报告是否还会并表披露？

答：丰乐农化是否纳入公司 2026 年度中期报告合并报表，将以控制权实际交割时点为判断依据。若控制权于2026 年6月30 日前完成交割，则丰乐农化不再纳入中期报告合并范围；若届时控制权尚未交割完成，丰乐农化将正常并入中期合并报表。上述会计处理将严格按照《企业会计准则》的相关规定执行。

3.管理层好！ 随着农化板块（毛利率仅6.9%）拟剥离出表，公司合并报表的盈利质量将显著提升。请问在“纯种业”架构下： 成本结构优化：公司是否计划将原农化的管理费用、销售费用分摊比例重新调整至种子板块？种子业务的期间费用率是否有明确的压降目标？ 利润率指引：2025 年种子毛利率约32.4%。在聚焦种业后，公司是否设定了种子板块中长期毛利率（如 35%+）和净利率的具体提升目标？

答：种业板块期间费用率、毛利率及净利率受行业周期波动、市场需求变化、研发投入节奏、经营战略推进等多重因素综合影响，目前尚未设定明确量化目标。

未来公司将聚焦种业主业，通过全流程机制创新提升经营效率与盈利质量，相关业绩、规划及核心财务指标进展，将严格按照监管要求通过法定信息披露渠道及时披露，请关注公司公告。

4.管理层好，2026年一季度合同负债飙升至约5.05亿元，同比大增约 54.53%，到目前为止，有多少已经发货结转为营业收入，产生多少利润，是否有望在二季度实现扭亏为盈，较去年同期增长多少？预计在六月还会有多少发货结转为营业收入和利润？

答：一季度合同负债增长，主要是农化和香料及种子预收货款增加。二季度经营情况将在半年度报告中披露，请您关注。

5.贵公司是否等农化板块剥离才会考虑资产注入或者并购重组工作？或者就是今年就没有相关计划？

答：公司外延式并购与出售丰乐农化51%股权项目并无先后关系，两项工作同步推进中。

6.管理层好！ 剥离净利率仅约0.5%的农化板块后，公司报表将主要由净利率约 6%的种子业务构成。请问：公司是否设定了未来2-3年整体净利率的具体提升目标（例如，先追赶至8%-10%的行业腰部水平）？对标差距：当前种子毛利率（约32%）较隆平高科（约 37%）仍有约5个百分点的差距。公司计划通过高毛利品种上量还是费用压降来填补这一差距？是否有分年度的追赶计划？

答：感谢您对公司的关注，公司未来2-3 年净利率相关目标及具体计划需结合行业周期、市场需求、研发转化进度等多因素综合研判，目前尚未明确具体量化指标。公司将聚焦种业主业，通过全流程机制创新提升经营效率，公司发展规划在年度报告中已披露，请关注公司公告。