期货下行、需求转淡，尿素后市怎么走？

本周国内尿素市场整体需求活跃度不高，以下游工厂刚需及农业经销商少量备肥为主，复合肥工厂需求持续转弱，但掺混肥厂对大颗粒尿素仍有需求，加之出口订单增多，故尿素工厂大颗粒出货形势好于小颗粒。预计后市将呈震荡下行趋势。

价格方面

本周，国内尿素价格涨跌互现，受用肥时间差异以及出口状态不一影响，区域尿素行情走势略有分化，国内尿素市场整体需求活跃度仍然不高。至本周五，北方尿素工厂出厂价格在1770～1830元（吨价，下同）；山西工厂低端价格在1700元左右；新疆尿素工厂对疆内出厂报价在1600～1750元，南疆价格略有下滑；江苏及安徽中小颗粒尿素工厂出厂价格在1850～1900元，价格波幅较窄；两广地区尿素市场价格在1910～1950元。本周国内尿素市场主流批发价格在1800～1950元。

期货板块

本周尿素期货价格持续下行，现货市场需求氛围不佳，且市场利好已陆续释放。后市随着农业用肥需求的结束，预计国内尿素市场供大于求的矛盾将逐步显现，市场信心已显不足。截至6月6日午盘，本周尿素期货主力合约2509价格波动范围在1718～1803元，最低价格出现在本周四（6月5日），最高价格出现在本周二（6月3日）。

原料方面

中国氮肥工业协会数据显示，近期国内煤炭市场稳中偏弱运行，主产区煤炭供应稳定，多数贸易商报价平稳，部分贸易商价格松动，下游需求较差，还盘压价严重，成交不多。目前无烟煤主流到厂平均价格在889元，环比上涨2.42%，同比下降28.25%，比上月同期下降2.41%；气化烟煤主流到厂平均价格在739元，环比下降3.40%，同比下降23.74%，比上月同期下降1.73%；预计短期内煤炭市场整理运行。

供应面

供应方面，受故障停车检修增多影响，本周国内平均尿素日产约为20.23万吨，较上周平均日产下降约0.4万吨，平均开工率约为85.7%。

需求面

工业需求方面，本周复合肥工厂开工继续呈下滑趋势，其对原料尿素需求形势已逐步转淡，其他下游工厂需求形势仍相对稳定，多按需采购为主。本周全国复合肥开工率约为37.6%，与上周相比下滑1.84%，与去年同期相比低约8.81%。

农业需求方面，本周国内农业尿素市场需求依然以备肥为主，东北市场预计6月中旬前后将开始夏季玉米追肥，北方其他区域农业用肥时间多在7月。受尿素期货价格下滑及尿素现货行情偏弱运行影响，农业经销商备肥心理较为谨慎。

库存及港存

本周国内尿素市场需求偏弱，导致部分尿素工厂出货不畅，库存继续增加。截至6月6日，国内尿素工厂库存量约为106.5万吨，较上周增长约4.72%，比2024年同期国内尿素库存大幅增加约80万吨左右。本周两广地区尿素市场库存约为19万吨左右，去年同期两广市场库存约为8万吨；国内港口港存约为20.5万吨左右，而2024年同期国内港存约为16万吨。

国际市场方面

本周国际大部分区域尿素行情保持坚挺，但美国尿素价格仍跌势显著，中国季节性需求已进入尾声。

供给端，尽管大多数尿素工厂已恢复生产，但埃及尿素价格水平仍坚挺在高位；由于夏季检修，俄罗斯尿素参与量下降，印度可能无法购买较多的俄罗斯尿素；中国正在对出口的尿素进行检验，预计6—7月中国尿素出口量将逐步增加。

需求端，印度6月12日发布尿素进口招标，目标量为150万吨，预计或仅有100万吨的成交。印度5月尿素销量为235万吨，高于去年同期水平，呈上升趋势；而产量面临压力，5月底印度国内尿素库存约为750万吨，高于4月中旬的700万吨，但2024年5月底印度国内尿素库存高达1130万吨。

欧盟对俄罗斯征收关税的消息发出后，欧洲尿素买家采购量增加，争取在7月1日关税政策执行前尽可能多地采购俄罗斯尿素。

拉美地区的需求正在出现，阿根廷的支付价格高于其他地区；墨西哥和智利也需要购买更多的尿素，预计将有中国的货源供应；澳大利亚的降雨预期导致市场对尿素的采购兴趣增加。

后市看，预计6月国际尿素行情仍有支撑，但中国尿素或将在6月下旬后陆续出口至国际市场，重点关注下周印度尿素进口标购结果。

后市预测

近期，尿素期货价格的持续下行一定程度上打压了现货市场信心，同时尿素工厂库存增加以及内需不畅也逐步增加了尿素工厂的压力。虽然6月国内农业尿素市场仍有需求预期，加之部分工厂陆续签订出口订单，预计将对国内行情带来短期的拉动，但复合肥工厂需求的转淡使尿素市场缺少了有力的支撑，因此行情向好的动力并不强，预计国内尿素市场将呈震荡下行趋势。