3.11尿素日评：春耕需求支撑期现两市，政策顶与高供应压制上行空间

国内尿素价格指数：

据肥多多数据测算3月11日尿素小颗粒价格指数为1890.45，较上一工作日平稳，环比上涨0.00%，同比上涨0.83%。

 尿素期货市场：

今日尿素UR2605合约开盘价：1840，最高价：1884，最低价：1835，结算价：1860，收盘价：1872，收盘价对比上一个交易日结算价+25，环比+1.35%，05合约山东地区基差+18；05合约今日增仓15308手，截止目前持仓229705手。

今日国内尿素期货市场低开高走，整体呈震荡反弹走势。昨日随整体环境大幅走弱后今日呈现技术性反弹态势，而国际尿素的持续紧缺对国内市场情绪溢价始终难以完全消除，产业外的炒作资金依然存在。从基本面看，当前正值春耕用肥旺季，本周企业库存显著去库，进一步巩固了市场的反弹基础。不过，反弹空间仍受多重压制：政策层面，春耕保供稳价背景下，现货价格上行空间有限；供应端，行业开工维持高位，供给压力持续存在。总体来看，今日尿素期货的反弹更多是对前期过快下跌的技术性修复。从基本面来看，国内日产高位运行、政策指导价依然存在，对价格上行形成压制；但在春耕旺季需求的有力支撑下，短期盘面或将维持偏强震荡格局。中长期而言，行业高供应常态仍将是制约价格上行空间的核心因素。综合而言，主力05合约仍处于旺季交易逻辑主导中，情绪支撑尚未消退，短期盘面维持坚挺运行为主，后续需重点关注中东局势的演变、国际能源价格走势以及国内政策面的变化。

现货市场分析：

今日国内尿素现货市场持稳运行。随着市场情绪降温及期货盘面回归理性，现货市场成交较昨日有所减弱，追涨动能不足。下游谨慎观望情绪较浓，多维持刚需采购，对价格持续上行形成制约。不过，当前正值春耕用肥旺季，农业返青肥需求持续推进，复合肥企业开工率稳步回升，工农业刚需支撑依然存在。多数企业待发订单较为充足，叠加本周企业库存显著下降，对价格形成较强支撑，企业挺价意愿较强，报价多维持坚挺。但在政策指导价约束下，尿素企业出厂报价上行空间有限，短期现货市场或将延续坚挺运行态势。整体来看，当前现货市场基本面尚可，工农业刚需支撑仍在，但市场谨慎情绪并未消散。在供应高位运行、储备货源陆续释放的背景下，若无重大利好刺激，后续价格存在高位回落可能。需重点关注农业采购持续性、出口政策预期变化及储备货源释放节奏对供需格局的影响。

    综合来看，当前尿素现货市场已逐步进入春耕旺季，市场交投氛围稳步回暖。供应端延续高位运行，开工率维持稳定；需求端稳步复苏，节奏虽缓但方向明朗；企业库存压力整体可控，上游工厂报价多随市场情绪波动调整，下游需求持续好转，虽对高价有抵触情绪，但接受度较前期有所提高。短期内，国内尿素行情将以坚挺小涨为主基调，价格重心或存在上移，不过随着价格触及政策压力线，放储预期也有缓冲作用，市场或暂时高位震荡等待中期需求见顶信号。

具体来看，东北地区价格稳定至1820-1850元/吨。华东地区价格稳定至1870-1900元/吨。华中地区价格稳定至1860-1980元/吨。华北地区价格上涨至1750-1900元/吨。华南地区价格下跌至1960-1990元/吨。西北地区价格稳定至1780-1910元/吨。西南地区价格稳定在1800-2050元/吨。

市场资讯动态：

3月11日：广东广州市场尿素接货参考价格1970-1990元/吨，较上一个工作日价格下调。

3月11日：广西南宁市场尿素接货参考价格1960-1980元/吨，较上一个工作日价格高位价格下调。

3月11日：河北石家庄主流送到参考1870-1880元/吨附近，较上一个工作日上调10元/吨。

3月11日：河北文安送到参考1880-1900元/吨附近，较上一工作日稳定。

3月11日：省内工业出厂主流在1810元/吨左右，今日商丘市场中小颗粒主流参考1860-1870元/吨，大颗粒参考1970-1980元/吨左右。

3月11日：今日中小颗粒荆门市场主流参考1880-1900元/吨，站台自提暂时参考1840-1860元/吨附近，大颗粒站台自提主流1970-1980元/吨。

3月11日：辽宁铁岭市场出库/汽提价格参考1830-1850元/吨，较上一工作日持平。

3月11日：山东菏泽市场尿素接货参考价格1870-1880元/吨附近，较上一工作日基本持平。

3月11日：山东临沂市场尿素接货参考价格1880-1900元/吨，较上一工作日基本持平。

3月11日：咸阳市场主流价格参考1830-1850元/吨，较上一个工作日持平。