上周，国内磷铵市场在成本高压与需求谨慎的持续博弈中呈现出分化运行态势。磷酸一铵市场在供应偏紧与成本支撑下，价格表现相对坚挺，低端报价上探；而磷酸二铵市场则因现货增多与下游观望，交投氛围不温不火，价格维持整理。两者共同面临严峻的成本压力，行业利润深陷亏损，市场在“强成本”与“弱需求”的夹缝中艰难寻找平衡。

市场分化的表现：一铵微调走强，二铵盘整观望

磷酸一铵市场上周呈稳中小幅调整格局。以华中地区为代表的55%粉状一铵主流出厂价稳定在3850元/吨左右。市场的显著变化在于低端价位货源逐步减少，局部区域新单成交有所跟进，推动部分低端报价上调30-50元/吨。这一表现的背后，是供应端与成本端的双重驱动。一方面，主要生产企业手中尚有待发订单需要执行，加之近期下游复合肥企业为春节前后生产进行原料补单，部分一铵企业选择控制接单或暂停报价，导致市场流通货源呈现阶段性偏紧。另一方面，贸易商环节也存在一定的补库需求，与下游刚需形成合力，共同收紧了市场供应，支撑了价格底部。

磷酸二铵市场整体延续了平淡的基调。湖北地区64%颗粒二铵出厂报价维持在4100-4150元/吨区间，实际成交保持商谈。尽管原料硫磺价格高企，为成本提供了坚实支撑，企业也多以交付前期订单为主，但市场活跃度并未有效提升。当前，二铵现货供应量较前期有所增加，然而下游经销商及终端对高价货源的接受度有限，普遍维持谨慎观望态度，采购行为以按需、少量补货为主，大规模集中备货意愿缺失，导致市场整体交投氛围理性有余而热度不足，价格上行缺乏需求拉动的核心动力。

核心影响因素解析：成本、利润与需求的三角关系

当前磷铵市场的运行逻辑，主要由以下几个关键因素交织决定：

原料成本高位震荡，构成价格刚性底部：主要原料价格涨跌互现，但整体居于高位。长江港硫磺颗粒价格虽微幅回调至4360元/吨，但仍处于历史高位区间；湖北地区合成氨价格则大幅上涨105元/吨至2275元/吨；磷矿石价格保持坚挺。原料成本的“居高不下”，尤其是硫磺和合成氨的强势，持续挤压生产利润，迫使磷铵价格难以松动，形成了强烈的底部支撑。

行业利润深度倒挂，生产压力巨大：上周行业利润数据清晰地揭示了生产企业的困境。磷酸一铵周平均生产利润为-467元/吨，尽管亏损额较上周略有收窄（+19元/吨），但仍在严重亏损区间运行。磷酸二铵的亏损情况更为严峻，周平均利润为-869元/吨，且亏损幅度较上周扩大45元/吨。如此深度的亏损，意味着成本压力已无法通过内部消化，向下游传导或通过控制供应来稳定价格成为企业的必然选择。

下游需求释放缓慢，难以形成有效拉动：下游复合肥行业整体开工率维持在42.96%的中等水平，预计本周仅小幅波动。这表明复合肥生产对原料的需求是持续但平稳的，并未出现爆发式增长。复合肥企业自身也面临成品销售和成本压力，因此对磷铵的采购严格遵循“按需、小单、逢低”的原则，无法为磷铵市场提供强劲的上升推力。需求的理性与克制，是制约价格上行空间的关键因素。

后市展望：成本支撑下的僵持格局或将延续

综合来看，磷铵市场短期内预计将延续当前分化的僵持格局，成本是决定价格底线的核心，而需求是影响价格高度的关键。

磷酸一铵：在原料成本维持高位、企业待发订单尚有支撑的情况下，市场供应偏紧的态势短期内难以根本扭转。预计价格将继续保持坚挺运行，低端价格可能继续向主流价位靠拢。但需警惕若下游对高价抵触情绪加剧，新单跟进持续乏力，上涨势头将受阻。

磷酸二铵：同样面临强成本支撑，且春耕市场刚需缺口客观存在。然而，当前市场现货相对充裕，下游采购情绪谨慎，供需矛盾不如一铵突出。预计本周市场将维持稳中整理的运行态势，价格大幅波动的可能性较低，市场活跃度的提升有待于下游备货意愿的集中释放或原料端出现新的方向性指引。

总体而言，国内磷铵市场正行走于亏损生产与谨慎需求的平衡木上。在成本高压未解、行业利润未见根本好转之前，价格崩塌的风险较小；但在下游需求未能有效放量形成拉动之前，市场也难以走出强势的单边上涨行情。市场参与者需密切关注原料价格走势、主要企业的产销政策以及复合肥市场的启动情况。